【SmartMoney纽约8月28日讯】《巴伦周刊》每半年都要对一些美国主要券商的荐股准确率排定座次。这个排名里既包括大家熟知的摩根士丹利等巨头，也包括知名度较低的Matrix USA等小型券商。这次荣登榜首的是Raymond James Financial(RJF)。

　　我们最终的名单是根据Zacks Investment Research汇编的数据评出来的，这是芝加哥一家独立的券商研究能力分析机构，他们掌握着过去5年来各个时期券商的关注名单或选股建议的最新资料。

　　过去3年来Raymond James在我们的排名中也曾表现不佳。但是在最近这次角逐当中，他们的关注名单获得了少见的“双冠”成绩，既是2008年1月到6月表现最佳，截至6月30日的过去12个月成绩同样高居榜首。

　　这次竞赛同上次一样，都是在股市表现糟糕且大起大落的背景下进行的。作为华尔街一项吹嘘的资本，这场竞赛的获胜者通常是因为选股精准，不过更重要的一个共同点是成功避开了那些遭遇重挫的板块和个股。这对于那些关注范围较小的券商尤其重要，比如我们有些参赛者关注名单中只有20只股票或更少。

　　在“1月到6月”这一项目的争霸赛中，这意味着需要避免金融股和消费相关个股。而在半年和一年双项角逐中，那些将自然资源股、尤其是能源股列入关注名单的券商显然占据巨大优势。

　　在市场近期板块轮动频繁的情况下，等到下次排名的时候名次可能又不一样了。但就最近这次而言，石油出口商、天然气公司和其他各种能源股的确占据收益率的王座。担当配角的是小型股，它们在“赛程”期末开始跑赢大型股。

　　在3年回报率的项目中，Matrix以51.72%的成绩夺得金牌，从上次亚军的位置排名提升。其实，Matrix在所有期限的项目中成绩都有提高。与此同时，大牌券商高盛(GS)获得5年期项目的金牌，3年期项目屈居亚军。嘉信理财(SCHW)短期回报率居中，但5年回报率第二、7年回报率第一。嘉信还是唯一采用数量战略的券商，选股名单多达100只股票。

　　就Raymond James来讲，它的选股策略不但在股市低迷的半年里远远跑赢大盘(大盘下跌12%)，而且也是唯一出现盈利的，上涨0.27%。公司首席投资官戴维-亨伍德(David Henwood)解释说：“我们在2007年下半年和今年上半年避开了一些糟糕板块，比如金融、地产和消费品。”

　　单是避开金融股应该就是获胜的一个巨大筹码，但是Raymond James的投资组合还有另一个强大的发动机，那就是在期内大部分时候“增持”能源股，比如它所挑选的Continental Resources(CLR)半年里暴涨大约165%。(现在CLR已经从名单中剔除了，能源股权重也从6只下降至4-6月份的1只。)亨伍德表示，2007年选股标准有一些变化，比如跌破买入价15%的股票自动剔除，这就解决了以前持有走势落后股票时间过长的问题。亨伍德最近将Pharmaceutical Product Development(PPDI)加入了投资组合，这是一家帮助制药公司进行临床试验的外包公司。他还看好煤炭股Walter Industries(WLT)。亨伍德没有去抄金融股的底，他“希望”房地产市场能够在明年年中企稳

　　同Raymond James一样，孟菲斯的地区性券商Morgan Keegan主要关注中小型股，它这次卷土重来，捞得“半年期”项目的第二把交椅。该券商2007年下半年损失惨重，收益率为-17%，但是在今年上半年的动荡局势下来了个大逆转，基本上不赔不赚。Morgan Keegan大约15-20只股票的名单中主要有能源股、铁路股和并购题材股，不过能源股权重现在已经降低了。Morgan最近将游艇与拖船运营商Kirby(KEX)加入荐股名单，该股在这次中西部水灾中下跌25%。该券商认为：“Kirby的营业区域距离灾区很远，完全是与被连带错杀的股票。”Morgan Keegan在我们的3年期回报率评选中排名第三。

　　我们的3年回报率冠军Matrix采用了同嘉信类似的数量策略，将其同一种传统的分析方法相结合。先由投资委员会确定板块基调，然后Matrix采用数量策略从3000只股票中精选出大概200只，标准就是每只股票的经济增加值(EVA)得分。经济增加值是一家公司的资本回报和资本成本之间的差值。然后Matrix再根据基本面从这200只股票中列出一个15-20只的名单。

　　Matrix首席执行官迈克-布劳斯坦(Mike Blaustein)表示：“我们的3年表现中贡献较大的是康菲石油(COP)和苹果(AAPL)。”目前康菲石油仍在名单当中，苹果已经剔除了。他说：“美国经济将进入一个腌制的过程，还没有准备开火做饭。”因此Matrix将一些“现金流稳定和存在利好题材的价值股”加入名单之中，比如时代华纳(TWX)和纳斯达克OMX集团(NDAQ)。

　　高盛在此项角逐中卫冕了5年期的冠军，5年回报率接近97%，超过大盘回报率的两倍，但是这次3年期项目从上次的冠军位置降为亚军。在《巴伦周刊》举办此项评比5年来，高盛的总体战绩可能是最辉煌的，在中短期项目上一直处于领先地位。最让人印象深刻的是高盛的名单中有80只股票，这么庞大的选股数量要战胜那些更精简的名单是很难的。

　　高盛公司美州投资研究部联席主管安东尼-卡本特(Anthony Carpet)表示，他们的投资组合中能源股、基础能源股、科技股和交易所股比重较大，并因此获得较高回报。名单中涨幅较大的包括Cabot Oil & Gas(COG)、EOG Resources(EOG)、美国钢铁(X)、巴西矿业巨头Vale(RIO)、纳斯达克交易所、芝加哥商业交易所集团(CME)、Research In Motion(RIMM)和谷歌(GOOG)。现在纳斯达克、芝加哥商业交易所和RIM已经从名单中剔除了。

　　卡本特表示，能源和原材料股回调之后依然看好，“我们的一个重要想法是，能源和原材料价格可能还会出现反弹。”不过该券商对金融和消费类股依然持谨慎态度。最近高盛将亚马逊(AMZN)添加到名单中，认为该公司过去对新增产品类别和派送方面的巨额投资将带来可持续的20%多的营收增长。